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美联储10年来首次降息,对中国影响几何?
原创
红星新闻
核心提要
美联储的重要举动都会引起全球市场的高度关注。究其原因,一方面在于美联储的政策调整往往具有风向标的影响,随着美联储的降息,可能会引发各国央行的跟风操作;另一方面则在于每当美联储采取重要性的举措时,作为利率敏感的股票市场,往往都会产生比较重要的影响。就在美联储宣布降息之际,美股市场即出现了明显波动的表现,但让特朗普意外的是,美股市场最终并未出现预期反弹,而是有兑现利好、见顶回落的表现。
北京时间8月1日凌晨2点,美联储正式宣布降息的举措,从此次降息动作来看,即下调联邦基金利率目标区间25个基点至2.00%至2.25%。实际上,纵观近年来美联储的举动,政策调整频繁,从渐进式加息到暂停加息,而后再到降息落地,在系列货币政策调整的背后,实际上也给了市场较大的未知预期。
针对此次美联储降息动作,实际上也是对此前货币政策的理性修正。此次降息虽然结束了此前美联储有序加息的周期,但
未必意味着美联储新一轮宽松货币周期正式开启。
值得一提的是,根据美联储的公开表态,主要强调了几方面的信息。
其中,美联储称勿以为FOMC不会再度加息,同时也表示不意味着开启了新一轮的宽松周期。降息意在应对经济下行风险,且支持通胀向着目标回升,但仍需要紧盯经济数据灵活调节,具有一定的不明确预期。
实际上,站在全球市场,尤其是中国市场的角度思考,时下最关心的,莫过于美联储降息的持续性以及后续的频率与密度。不过,根据美联储的表态分析,
实际上后续美联储降息的空间会显得比较有限
,且并不意味着新一轮宽松周期的开启,这就给了全球央行制定货币政策一定的迷惑性和不确定性。
作为经济晴雨表的股票市场,往往也是市场投资情绪的真实写照。在美联储宣布降息动作之后,美股市场却出现了全线收跌的表现。截至当日收盘,道琼斯下跌1.23%、纳斯达克指数下跌1.19%以及标普500指数下跌1.09%,
美联储降息并未引发市场投资信心的回暖
,而十年来的首次降息,似乎有利好兑现的迹象。
那么,对于美联储降息的动作,又会如何影响到国内市场呢?
事实上,
近年来美联储的渐进式加息动作,并未引发中国央行的跟风操作
。与此同时,中国央行更多是通过公开市场操作实现灵活应对,在货币政策的制定上存在着一定的独立性。
此外,站在当前国内的市场环境分析,
央行跟随降息的需求似乎并不会过于强烈
。
究其原因,一方面在于近年来
国内市场货币政策制定的独立性正在逐渐增强
,已经不同于十年前的状况,即使是前期美联储的渐进式加息举措,也并未引发中国央行的跟随。同样道理,对于美联储的降息动作,在尚未确认新一轮宽松货币周期之前,未必会影响到国内货币政策的制定策略;另一方面则在于
近期国内已强调经济稳增长不能够依靠房地产短期刺激,
这一表态或多或少传递出当前的经济发展态度,而今后国内市场仍然以防风险、守底线以及提升金融市场风险防御能力作为主基调。此外,则是
当前的国内通胀水平已基本上处于合理的状态
,而降息本身意在应对经济下行风险以及通缩压力,但从近期的国内CPI等数据分析,6月份CPI同比上涨2.7%,其中猪肉价格同比涨幅达到21.1%,而鲜果价格同比涨幅达到42.7%,实际上意味着降息应对通缩的需求在下降,并没有显示出跟随降息的强烈性,而国内央行的货币政策制定独立性仍在不断提升。
接下来,我们仍需要关注美联储降息动作的持续性以及接下来美国本土经济数据的变化情况,这一系列现象都会或多或少影响到美联储接下来的动作。但是,作为利率敏感的资本市场,难免也会产生一定的波动风险,但面对美联储降息的动作,也无需过度解读,目前尚且处于市场可预期的范围之内。
郭施亮/文
编辑 包程立