先管住手！煤炭这轮下跌会跌到哪里，我们来分析一下。
魏鸊
（1）
很多伙伴们对煤炭是比较关心的，有很多现在就急着抄底了。
说实话，前几年煤炭股价翻了几倍，你没有赶上，现在跌个20%、30%就急着抄底，是不是太早了？
这就是散户亏钱的原因，没有定力，缺乏行业基本面认识。
我之前说，煤炭今年可能是个“凶年”，现在观点依然不变。
周五煤炭股有反弹，但也只是反弹而已。
（2）
煤炭现在的问题是供应过剩，前几年行情好，各大企业纷纷扩产，这两年房地产下行，钢铁、水泥等用煤减少，加上水电、风光电、核电挤压了火电的市场，用煤出现明显过剩。
过剩不解决，煤炭就无法轻言见底。
特别是，3-6月是用电淡季，煤炭库存更容易积累。
所以短暂企稳过后，可能还有新一轮下跌。
（3）
2020年环渤海5500卡动力煤的底部是470元，现在690元。
而国家给出的指导价是570-770元，2024年长协基准价是675元。
也就是说，目前的价格依然在合理区间的中位数附近，甚至还比中位数偏高一些。
这个价格，神华一年还能赚550亿以上，根本没有减产的动力。
其他大户，像陕煤、中煤等，利润也是很丰厚。
这种价格，说见底是不是太早了？
（4）
无论是“上面”的心理底部，还是企业的盈利底部，690都远远不是底。
只有当行业大面积亏损，出现产能出清，或者逼近上面的心理底线，才能看到真正的底部。
考虑到过去几年通货膨胀，还有煤矿开采成本的上升，这轮煤价底部会比2020年的470高一些，但跌破600或者逼近600还是非常有可能的。
（5）
环渤海5500卡动力煤跌到600，神华一年净利润只剩下400亿左右甚至不到。
下跌的时候，市场往往悲观定价，可能按照股息率6%来定价。
所以神华市值会跌到多少（假设70%利润拿来分红），自己可以算一算。
现在抄底，肯定是太早了。