突发！特朗普盯上铜进口，智利又现大停电，铜市场要变天？
自在圆月
就在昨天（2月25日），全球金融和大宗商品市场被两颗“重磅炸弹”震撼！一是特朗普签署行政令，对铜启动232调查，这一操作可能会导致征收铜进口关税；二是全球最大铜矿生产国智利突发大规模停电，全国98%以上人口受影响，众多铜矿生产陷入停滞 。这两件事对铜市场会产生怎样的影响呢？今天咱们就来深入分析一下。
特朗普打响铜进口“关税战”
当地时间2月25日，特朗普再次挥舞起关税大棒，签署行政令指示美国商务部长对铜启动232调查。所谓“232调查”，是指美国商务部根据1962年《贸易扩展法》第232条款规定的授权，对特定产品进口是否对美国国家安全造成威胁进行立案调查 。此次调查范围十分广泛，涵盖铜原矿、铜精矿、铜合金、废铜以及铜管、铜线等铜衍生产品。
美国为何突然对铜进口下手？主要是因为美国对进口铜的依赖程度越来越高。美国人口普查局数据显示，从1991年到2024年，美国依赖进口铜的比例从几乎0%飙升至45% 。而且铜在电动汽车、军事装备、半导体和消费品等多个关键行业都至关重要。白宫认为，对铜征收关税有助于重建美国的铜生产能力，保障美国工业和国防对铜的需求 。美国商务部长霍华德·卢特尼克直言，美国伟大的铜行业因全球参与者攻击国内生产而遭受重创，“铜应该在美国制造，没有豁免，没有例外”。
从潜在政策方向来看，白宫官员表示，任何潜在的关税税率都将由调查决定，并且特朗普在实施贸易保护措施时更喜欢关税而不是配额。参考特朗普之前对钢铝征收25%的全球关税，此次铜关税若落地，税率可能也在25%左右 。
一旦征收关税，受影响最大的当属美国铜进口的主要来源国，智利、加拿大和墨西哥首当其冲。这三个国家是美国2024年精炼铜和铜制品的最大供应国 。消息传出后，纽约铜期货价格直线拉升，市场对供应链中断和成本上升的担忧加剧。对于美国国内来说，若征收关税，铜进口成本增加，可能会刺激本土铜产业的发展，推动本土铜矿开采、冶炼等相关产业的投资。但从全球范围看，美国作为全球最大经济体，其对铜进口政策的调整，必然会打破现有全球铜贸易格局，引发一系列连锁反应。
智利大停电，铜供应“告急”
同样是在2月25日下午，智利发生了大规模停电，堪称15年来最严重的一次。此次停电是由智利北部地区500千伏输电系统发生故障引发，导致从该国北部阿里卡到南部洛斯拉戈斯地区的电力供应中断，全国16个大区有14个受影响，波及98%以上人口，超过1900万人 。智利政府紧急宣布受影响地区进入紧急状态，并实施宵禁。
智利作为全球最大铜矿生产国，这一停电事件对全球铜供应产生了巨大冲击。全球最大铜矿埃斯康迪达铜矿出现断电，智利国家铜业公司（Codelco）旗下的丘基卡马塔铜矿、安迪纳铜矿、萨尔瓦多铜矿和埃尔特尼恩特铜矿等也都遭遇断电 。虽然部分矿场启用了备用电源，但也只能维持部分生产。安托法加斯塔集团和英美资源集团的矿场启用发电机，才保持了正常运行。
要知道，智利的铜产量占全球铜供应的25%，此次停电导致主要铜矿停产，无疑会使全球铜供应短期内大幅减少 。即便后续电力逐步恢复，矿业供电全面恢复也需要较长时间，在这段时间内，铜产量下降几乎已成定局，全球铜市场供需失衡的局面将进一步加剧，铜价也会面临巨大的上涨压力。
双重冲击下，铜市场何去何从？
特朗普对铜进口启动调查和智利大停电这两件事同时发生，对铜市场形成了双重冲击。从价格方面来看，短期之内，纽约铜期货价格已经因特朗普的调查消息上涨，而智利停电事件更是让市场对铜供应短缺的担忧加剧，两者叠加，铜价大概率会持续上涨。长期而言，随着全球电动汽车和AI产业的快速发展，对铜的需求持续增长，而供应端却面临美国关税政策带来的贸易不确定性以及智利等主要供应国可能因停电等意外事件导致的供应不稳定，铜市场的供需矛盾可能会更加突出，铜价有望在未来一段时间内维持高位甚至继续攀升 。
对于产业链上下游企业来说，美国本土铜生产企业可能会因关税政策受益，获得更多发展机会，刺激企业加大投资，提高产能；但美国依赖进口铜的下游企业，如电子、汽车制造等行业，成本将会大幅增加，利润空间受到挤压。而在全球范围内，其他非美国的铜生产企业可能会迎来新的市场机遇，填补美国市场因关税导致的供应缺口；同时，也会促使全球铜产业链加速调整，企业寻求更稳定、多元化的供应渠道 。
对于投资者来说，当前铜市场充满了不确定性，机遇与风险并存。一方面，铜价上涨可能带来投资收益；另一方面，市场波动加剧也增加了投资风险。投资者需要密切跟踪美国商务部270天内的调查报告及关税落地时间表，关注智利电力恢复进度及铜矿复产情况，及时调整投资策略 。
特朗普对铜进口启动调查和智利大停电这两件事，给全球铜市场带来了巨大的变数。无论是相关企业还是投资者，都需要时刻关注市场动态，做好应对准备，以在这场市场变革中把握机遇，规避风险。