来自央妈的注视，债券长期收益率或窄幅波动？下周债市前瞻！
阳光空气与你
重要消息！
央妈第一季度例会继续强调了：根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，
择机降准降息
；提高资金使用效率，
防范资金空转
；以及
稳定汇率
；还提到了“
评估债市运行情况，关注长期收益率变化
”。
所以“适度宽松”的货币更多的是全年定调，
而不等于短期不能收紧
。其次，
央妈可能并不希望债市短期大起大落，10年期国债活跃券收益率的窄幅波动或是调控的目标之一。
下周一债市怎么看呢？
周五尾盘和收盘观点是一致，即
阳光个人判断
：
接下来
长端利率债延续震荡偏弱
（阶段性跌多涨少，不是每天下跌），
中短端信用债有望维持震荡偏暖
（阶段性涨多跌少，不是每天上涨）
。
那么下周债市还需要注意哪些因素呢？
宏观方面主要是周二的MLF续作情况，
预计MLF应该会是缩量续作
。另外，就是周四的2月今年迄今规模以上工业企业利润年率，
这个数据应该影响有限。
资金面方面，下周逆回购1.4万亿，
特别是周一到期压力较大
；以及政府债净缴款规模高于前一周，
特别是周二压力较大。
还有同业存单到期也高于前一周
；再加上跨季影响
，
所以下周资金面整体的压力还是比较大
。至于资金面是否会趋于紧张，
关键还是看央妈的态度
（公开市场呵护力度）
。
长端利率债的性价比依然相对较高，有较大的空间。
信用利差则是缩小了
，原因主要是这一周信用债反而明显更强一些，
所以随着上涨信用债性价比相对回落
。不过目前仍高于2024年以来的中间值，
所以仍有较高的配置价值。
除此之外，
短期要注意市场风险偏好
（股债跷跷板）
对债市的影响！
目前10年期国债活跃券收益率今年来实际波动区间为1.5825%-1.9000%，
阳光个人继续维持1.65%-2.0%区间波动判断，区间内适当高抛低吸为宜。
核心策略调整为“
部分仓位长期持有，部分仓位高抛低吸
”，在今年债市高波动的情况下
可能体验更好一些。
基金投顾复盘
这周基金投顾【晚霞似火】
持仓债基约89%（利率债为主）+美股基金约10%
表现不错，上涨了0.23%，跑赢了短债同类平均、中长债同类平均以及中债7-10年国开债，
原因是美股市场反弹，债基部分整体也取得了正收益。
目前阳光个人总持仓11.6万。目前来看债市和美股性价比均相对适中，所以接下来个人如果有闲钱的话，还会再加一些。
由于很多美股基金额度多了，所以【晚霞似火】单日配置的额度也提升了，可以考虑0-约4000
（美股基金比例约10%），
约4000-约50000
（美股基金比例约7%）
这两个申购区间。
业绩表现：2024年7月2日-2025年3月20日
成立以来累计上涨2.59%，历史最大回撤-2.34%，
比一些纯债基金回撤更低一些！
阳光个人长期持有中。
每周末不见不散~