啊？刚发布完史上最强年报，就被大量做空？
财经掌门人
一、
先说一下小米。
昨天发布了号称史上最强的年报。当然，这个最强年报，不是小米自己说的，而是很多财经媒体的标题。
最终，今天的股价波澜不惊。
本来我自己的预期，都至少是有一个大高开的。
相当一部分原因是因为昨晚美股adr，来了一个冲高回落。
所以，今天，资金非常克制。
港股甚至还低开。最终收到了0.95%。
在史上最强年报之后，小米的评级被第二个外资大行下调。
第一个是瑞银，被从买入，下调到了中性。
第二个则是小摩，同样被从增持，下调到了中性。
当然， 被下调评级也不是什么大不了的事情。
只不过，今天收盘之后，我们同时发现了一个不寻常的细节。小米沽空比例大幅度提高。
最强年报发布之后，反而吸引了大量的资金来做空。做空金额从3月14日的12.15亿连续飙升，今天收盘，达到了31.23亿。
截至今天，小米已经成为恒科万亿市值以上公司中，沽空比例最高的公司。
二、
小米发布完，史上最强年报之后，今天，腾讯也终于发布年报。
四个字，中规中矩，非常符合腾讯的一贯作风。
腾讯虽然增加了资本开支，但24年资本开支只占营收的12%。按照今天发布会的战略来看，25年会继续增加开支，但也不会超过20%。
好听一点是，寻求平衡。刻薄一点，是没有梦想。
但没有梦想，恰恰是腾讯最大的优点。
无论如何，腾讯发布完年报之后，巨头们的年报都已经完全披露。这里，就不会有太大的预期差了。
综合所有的年报和年报发布会，我最喜欢的其实是理想的。
理想不蹭概念，因此，在这一波ai大潮之中股价收获甚少。这既是一种不幸，也未尝不是一种幸运。
说完港股，再说A股。
上证指数又是20个基点，玩了一整天。
不过，很明显，个股的波动开始增大。
市场目前有两个指标，都拉到了极致。
一个是我们昨天说的A-H溢价指数。今天稍微收敛。
一个是杠杆资金和市场成交额的比值。
昨天，杠杆资金继续飙升，继续创15年以来新高。
但是成交额，今天进一步缩水。
这意味着，个股的流动性正在逐渐的走向枯竭。
明天是一个很重要的节点，因为明天市场成交额可能会进一步缩水，跌破1.5万亿，关键点位。
三
、
股市波澜不惊。但商品市场，愁云惨淡。
和实体经济息息相关的黑色系指数，进一步下跌，且下跌的速度明显地加快。
目前，已经跌破了1月最低点，且大概率跌破9月去年市场最悲观的低点。
债市方面，央行今天向债市注入流动性。
这就是我和大家说的，你觉得你抄底国债亏了那么一个点两个点很着急，但是，有些部门会比更着急。
在今天开市的时候，债市也是波澜不惊。但是在收市之后，收益率快速下行。
我们认为，3月份以来，走高的利率，已经给实体经济造成了明显的伤害。尤其是上本来就已经很糟糕的信贷，变得更加雪上加霜。
详细的观点，我们写了一篇《高利率加剧通缩，而通缩则开始向股市传导。》
简单说就是：
黑色系快速下跌，一方面是对现实的需求进一步的悲观，一方面则是对高利率对实体的伤害，更加直观的反应。
并且，我们认为，高利率的国债，也会逐渐传导到股市之中。从而抵消一部分因为美元指数下跌，以及美债利率低位带来的利好。
近期，股票市场中，银行，电力，媒体等高分红和公共事业股的走强，则是对通缩加剧的提前交易。
四、
今天，长线组合小幅度上涨0.28%。
而沪深300上涨0.06%。
因此，超额收益小幅度上涨。
相对曲线如下：
今天A股组合仓位保持不变。但是，肉眼可见的可以看出来，一些注重分红和回购的股票趋势变得越来越好。
今天港股的仓位保持不变。前期买入的一些电力股，开始浮盈。
港股仓位为：18%对冲+22%现金+60%股票。
并没有主动调仓，而是因为对冲端下跌，而股票段上涨所致。今天港股账户单日上涨0.43%。
五、
总之：
1，港股互联网巨头，纷纷发布了年报。值得注意的是，小米在发完靓丽的年报之后却被下调评级，并且做空数量飙升。腾讯发布年报，中规中矩，符合企业的一贯风格。在巨头发布完年报之后，预期差正式结束。
2，今天A股指数继续小幅度震荡，但个股波动增大。债市在开市期间波动不大，在收市之后收益率快速下行。截至今天，央行已经连续两天向市场注入流动性。
最近，真的，港股交易体验美好的爆炸。同样是啤酒，港股的青岛啤酒，百威亚太随便拉大几个点，而A股涨幅最大的重庆啤酒只有1%。那么，遇到这种情况，我们是应该觉得自己牛逼呢？还是概感恩，市场的馈赠？
资本市场，真的是一个人性放大器。